ConsenSys：以太坊路线图、合并未解决的威胁以及机构 DeFi 的未来

热门专栏

客户

作者|Clemens Wan, NicoleAdarme, RyanHo, SimranJagdev, YanLinFu

本周是以太坊历史上非常重要的一周。 自推出以来最受期待的升级，即向权益证明 (PoS) 共识机制的转变，已于 9 月 15 日完成。 这次升级被称为合并，是以太坊路线图的第一步，它将使网络基础设施面向未来，并为提高安全性、可持续性和可扩展性做好准备。

在我们最近发布的报告“合并对机构的影响”中，我们详细讨论了合并将为 Web3 世界中的机构创造的机会。 该报告由 MetaMask 机构和 ConsenSys 加密经济学研究团队撰写，还探讨了网络活动、安全性和估值等因素，这些因素支撑着以太坊的长期增长和成功。 你可以在这里找到完整的报告：https://pages.consensys.net/impact-of-the-merge-on-institutions-insight-report-sept-2022

虽然合并意味着机构将拥有更具吸引力的质押机会、更高的安全性以及客户端的多样性和互操作性，但一些长期以来对以太坊的批评，例如高交易成本和较慢的交易处理速度仍然存在。 在这篇文章中，我们将探讨以太坊生态系统在合并后仍将面临的一些威胁、计划在合并后进行的一些进一步升级，以及去中心化金融 (DeFi) 的未来前景机构投资者。

合并未解决的威胁

PoS 机制可能会增加以太坊中中心化、审查和欺诈的风险。 合并后，ETH 鲸鱼理论上可以干扰网络的性能。 虽然这不会扩展到像回滚交易这样的灾难性事件，但它会影响结果的准确性。 这种威胁的一个例子是 Lido Finance、Rocket Pool 和类似协议。 例如，Lido 现在控制着所有抵押的 ETH 的近三分之一。 尽管 Lido 内部实现了去中心化（例如 Lido 上有 21 个验证者负责质押），但潜在的攻击向量仍然存在。

互操作性的改进对以太坊构成了生存威胁。 这包括跨链消息传递协议（如 Axelar）的出现，具有内置互操作性的协议（如 Cosmos 和 Polkadot）的激增，以及桥接技术的改进。 所有这些因素使开发人员能够构建与链无关的应用程序，同时允许用户以更安全的方式在链之间平滑移动。

虽然合并可能不会直接解决其中一些批评，但它确实为以太坊在其路线图中概述的进一步升级奠定了基础。 合并是朝着正确方向迈出的一步，但只是第一步。

以太坊路线图

激增

合并后的第一个更新将是 Surge，它将允许以太坊网络通过分片进行大规模扩展。 作为一个整体概念，分片将数据库（去中心化或其他方式）的数据处理责任划分给许多节点以太坊新浪财经，允许并行事务、存储和处理信息。 正如我们在前面的章节中提到的，分片会将以太坊网络拆分成碎片，这些碎片将作为独立的区块链运行。 目前，以太坊平均每秒处理 15 笔交易 (TPS)。 以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 表示，一旦其路线图完成以太坊新浪财经，以太坊可以达到 100,000 TPS 的处理能力。

分片还将解决 Arbitrum 和 Polygon 等第 2 层 (L2) 层对以太坊构成的生存威胁。 以太坊目前的使用成本明显高于大多数 L2。

像 Optimism 这样成熟的 OP rollups 和像 Starkware 这样正在开发的 ZK rollups 将使用一个远离以太坊的基础层，在这个基础层上仍然可以解决结算问题。

提高交易处理速度将使以太坊减少网络拥塞，从而降低交易成本。 这是通过汇总任务的 L2 分层和通过分片并行处理不相关任务来实现的。 起初，这些分片的功能类似于汇总，将每个分片上的多个交易捆绑为一个，并将该交易发布到主网上。 最终，这些分片将能够像独立的区块链一样发挥作用，拥有自己的智能合约和账户余额，不同区块之间的交易将通过跨分片通信进行。

边缘

以太坊路线图的下一阶段 Verge 将专注于进一步提高网络的可扩展性。 此次升级将侧重于通过 Verkle Trees 优化存储，Verkle Trees 是一种数学证明，是对以太坊目前使用的 Merkle 证明的升级。 通过减少验证者需要存储在其计算机上以运行操作的数据量，节点的大小将缩小并允许更多用户成为验证者。 这将进一步分散网络并提高安全性。

清除

Purge 将通过消除历史数据和技术债务来降低硬件要求并简化验证器存储。 反过来，这将进一步减少网络拥塞。

挥霍

以太坊路线图的最后阶段是小升级，这只是对网络的微调。 Buterin 称升级为“有趣的东西”。

这里要记住的一件事是，这些升级不一定会一个接一个地发生。 它们相当独立并且并行运行。 这些升级的推出顺序尚未确定，但所有这些升级的工作正在同时进行。

机构 DeFi 的未来

以太坊生态系统正在为长期增长而建设。 尽管当前存在地缘政治、宏观经济因素和市场波动，社区仍在致力于构建创新产品和系统，机构仍然有强烈的兴趣参与这些创新。 金融机构——高盛和巴克莱等投资银行，Citadel Securities 和 Point72 Ventures 等对冲基金，以及桑坦德银行和 Itau Unibanco 等商业银行——都在将资金投入加密资产，或进一步计划为其客户提供加密投资选择。

随着我们继续度过熊市，我们相信机构 DeFi 的未来是光明的。

长期以来，围绕机构投资加密资产的争论是关于传统金融 (TradFi) 与 DeFi 的争论。 DeFi 的日益普及通常被认为是 TradFi 的丧钟。 然而，一些 TradFi 公司在低迷时期的数字资产管理策略表明，TradFi 和 DeFi 现在正在走到一起，相互补充。 这种趋势可能会在合并后增加，因为各机构承认这是一场漫长的比赛。

随着合并提高了以太坊网络的安全性并为未来的可扩展性做好准备，我们预计机构将更加热衷于参与 Web3 生态系统。

在过去两年中，DeFi 的创新创造了机构采用 DeFi 所需的基础设施和工具。 从仅确保 KYC 参与者的许可贷款池，到链上资产管理、抗 MEV 最佳执行协议和去中心化身份，越来越多以机构为中心的项目进入市场。

我们也看到了 Optimism、Polygon 和 Arbitrum 等 L2 项目通过高收益来增加 DeFi 交易量。 随着合并的 L2 规模加速，我们预计会有更多以机构为中心的项目进入市场。

向 PoS 的过渡为机构创造了引人注目的奖励机会。 由于 ETH 鲸鱼——包括加密货币交易所、基金和托管人——已经认识到持有 ETH 在 DeFi 世界中的强大地位，他们已经能够从其 ETH 头寸中获得 4.06% 的年化回报率。 结合起来，我们预计 ETH 质押的实际回报率在 5.5% 到 13.2% 之间，具体取决于区块奖励、交易费用和验证者累积的最大可提取价值 (MEV) 等几个因素。

机构 DeFi 的机会是巨大的，Merge 将帮助市场成熟，为投资者在高风险领域追逐收益创造机会。 之前可能对 DeFi 的投资机会持怀疑态度的机构投资者现在已经认识到 Web3 及其相关金融工具的增长是不可避免的。 他们可能还没有完全理解 DeFi 或 Web3 背后的驱动因素，但已经知道资产类别不容忽视。

以太坊在路线图上的下一阶段将解决扩展的挑战，从而建立对生态系统的信心，特别是在加密资产可能被认为风险太大的投资中。 我们期望进步和创新能够迅速到来，无论是来自加密基金和 DAO，还是来自传统的 Web2 机构。

本文改编自我们的独家报告“合并对机构的影响”，其中我们讨论了合并对以太坊网络的影响将如何转化为机构投资者的机会。

原文链接：https://consensys.net/blog/ethereum-2-0/future-of-institutional-defi-and-ethereum/? utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=future-of-institutional-defi-and-ethereum

海量资讯，精准解读，尽在新浪财经APP